LOF基金和ETF基金的區別:LOF基金如何套利

基金入門

LOF基金和ETF基金的區別 LOF基金如何套利?

LOF基金和ETF基金有什么區別?

LOF與ETF的相似之處是,都同時具有開放式基金與封閉式基金的特征,可以在一級市場申購和贖回,也可以在二級市場買賣交易。他們之間的不同之處表現在以下幾點。

1.基金類型不同

ETF主要是基于某一指數的被動性投資基金產品,LOF雖然也采取了開放式基金在交易所上市的方式,但它不僅可以是被動投資的基金,也可以是主動投資的基金。

2.申購和贖回的標的不同

在申購和贖回時,ETF與投資者交換的是基金份額和一籃子股票,而LOF則是基金份額與現金之間的交換關系。

3.進入的門檻不同

按照國外的經驗和華夏基金上證50ETF的設計方案,其申購、贖回的基本單位是100萬份基金單位,起點高,適合機構客戶和有實力的個人投資者;而LOF產品的申購和贖回與其他開放式基金一樣,申購起點為1000基金單位,更適合中小投資者參與。

4.套利操作方式和便利程度不同

ETF在套利交易過程中必須通過一籃子股票的買賣,同時涉及基金和股票兩個市場,而對LOF進行套利交易只涉及基金的交易。更突出的區別是,上海證券交易所對ETF的設計,為我們提供了實時套利的機會,可以實現T+0交易;而深圳證券交易所目前對LOF的交易設計是,申購和贖回的基金單位由中國注冊登記系統托管,市場買賣的基金單位由中國結算深圳分公司系統托管,跨越兩個市場進行交易需要兩個交易日的時間。

LOF基金的交易要點

LOF本質上仍然是開放式基金,基金份額總額不固定,基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購、贖回。

1.如何購買LOF基金

我們可以通過兩種不同的渠道購買上市開放式基金LOF,即通過深圳證券交易所或通過基金管理人及其代銷機構。根據買賣渠道的不同,要開立深圳證券賬戶或深圳開放式基金賬戶。

深圳開放式基金賬戶。

我們通過深交所交易系統認購、買入或賣出上市開放式基金,需要使用深圳A股賬戶或深圳證券投資基金賬戶。我們可以在證券公司開立深圳證券賬戶進行LOF的認購,認購的金額必須是1000的整數倍。

我們通過基金管理人及其他代銷機構認購上市開放式基金,應使用中國結算公司深圳開放式基金賬戶。已有深圳證券賬戶的投資者,可通過基金管理人或代銷機構以其深圳證券賬戶申請注冊深圳開放式基金賬戶;尚無深圳證券賬戶的投資者,可直接申請賬戶,注冊之后再完成對LOF的認購。

2.如何辦理基金份額的跨系統轉托管

辦理基金份額的跨系統轉托管有下列兩種情形。

**種,通過深圳證券交易所認購或買入的上市開放式基金份額只能在深圳交易所交易,不能直接申請贖回,如果我們擬將該基金份額贖回,可以先辦理跨系統轉托管。可以將基金份額轉入基金管理人或其代銷機構,之后再通過基金管理人或其代銷機構營業網點進行贖回。在辦理跨系統轉托管之前,應確保擬轉出的基金已在基金管理人或其代銷機構處注冊深圳開放式基金賬戶。然后與基金份額擬轉入的代銷機構取得聯系,獲知該代銷機構代碼,并按照代銷機構的要求辦妥相關手續(賬戶注冊或注冊確認)以建立業務關系。在核實上述事項后,我們可在正常交易日持有效身份證件和深圳證券賬戶卡,到轉出方證券營業部辦理跨系統轉托管。我們須填寫轉托管申請表,寫明擬轉入的代銷機構代碼、深圳證券賬戶號碼、擬轉出上市開放式基金代碼和轉托管數量等內容。

第二種,通過基金管理人及其代銷機構認購、申購的上市開放式基金份額只能贖回,不能通過深交所交易系統賣出,如果我們擬將該基金份額通過深交所交易系統賣出,可以先辦理跨系統轉托管。將基金份額轉入深交所交易系統,之后再委托證券營業部賣出。在辦理跨系統轉托管之前,我們需要與基金份額擬轉入的證券營業部取得聯系,獲知該證券營業部的深交所席位號碼。我們可在正常交易日持有效身份證件和深圳證券賬戶卡,到轉出方代銷機構辦理跨系統轉托管業務。我們須填寫轉托管申請表,寫明擬轉入的證券營業部席位號碼、深圳開放式基金賬戶號碼、擬轉出上市開放式基金代碼和轉托管數量,其中轉托管數量應為整數份。T日(交易日)申請辦理的跨系統轉托管若為有效申報,則其申報轉托管的上市開放式基金份額可在T+2日到賬,自T+2日始可申請贖回或申報賣出基金份額。

LOF基金如何套利?

對于LOF即上市交易開放式基金而言,我們既可以在指定網點申購與贖回基金份額,也可在交易所即二級市場買賣該基金。兩級市場一旦出現溢價,則采取低買高賣的策略。理論上,只要價差大于交易費用就可以進行套利。雖然ETF的套利機會比LOF要多,但它的套利操作在資金規模上卻對我們有較高的要求。如上證50ETF的*小申購贖回單位為100萬份,因此這些機會并不為廣大投資者所共同擁有,只有大資金投資者才能進行套利,ETF的套利只適合于機構投資者。LOF的套利顯得更加平民化,也就是說中小投資者都可以參與LOF的套利。

當LOF二級市場的交易價格大于一級市場申購價格加上套利過程手續費)時,我們可以在一級市場申購基金,到二級市場賣出來完成套利交易。

當LOF二級市場的交易價格加上套利過程手續費小于一級市場申購價格時,我們可以在二級市場買入LOF基金份額,到一級市場贖回完成套利交易。

具體來講,LOF的套利需要跨系統轉登記,這樣至少需要三天的時間。由于LOF的套利所花費時間較長,需要承擔的風險較大,如果LOF出現的套利機會在兩天后消失了,那么我們就會受到損失。如此來看,LOF的套利存在較大風險,除非有十足的把握,不然我們不應該輕易進行套利操作。

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