上證50ETF期權熔斷機制

期貨知識

上證50ETF期權熔斷機制:《上海證券交易所股票期權試點交易規則》(下稱“交易規則”)第76條規定期權交易實行熔斷制度。

上證50ETF期權熔斷機制:《上海證券交易所股票期權試點交易規則》(下稱“交易規則”)第76條規定期權交易實行熔斷制度。

連續競價交易期間,若合約盤中交易價格較近參考價格上漲、下跌達到或者超過50%,且價格漲跌絕對值達到或者超過該合約小報價單位5倍,那么該合約進入3分鐘的集合競價交易階段。集合競價交易結束后,合約繼續進行連續競價交易。

上證50ETF期權熔斷機制被引發的直接表象,便是相應合約的行情走勢陡漲或陡跌,之后便立即進入3分鐘的集合競價階段。

實際上,上證50ETF期權熔斷機制給了波動異常的市場一個緩沖期。這期間,做市商有時間調整報價參數,積*參與集合競價,幫助市場消化異常波動,使得行情3分鐘后恢復至合理價位。

交易規則中規定,上證50ETF期權熔斷機制的熔斷點為近參考價的50%漲跌幅。其中,近參考價指的是近一次集合競價產生的新價,在盤中未出現集合競價時,往往指的就是開盤價。

截至目前,實際熔斷時合約漲跌幅均超過90%。這是因為,期權上市初期市場深度不足,且盤口報單價位存在斷層現象。當大額報單委托送出,按照市價或限價指令與盤口對手單逐層成交,一旦后成交價超過近參考價的50%便啟動熔斷機制;而且,在盤口價位斷層的情況下,市場深度很容易被擊穿。

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